在铅与火时代，印刷的市场主要是出版物；在光与电时代，包装得到了大发展；在数与网时代，印刷有了更广阔的应用。

电脑早已普及的今天，可这样解释印刷的过程：人们在电脑中，制作一个有图有文字的漂亮的页，然后将这个页打在纸或者塑料上做成印版，再复制十份百份，甚至上百万份出来，用于各种商业目的。电脑里的图文，能不能不要经过印版这个环节，也能做成印刷品？

大幕早已经拉开。新工艺也是新趋势，对应的设备就是数码喷印机。有人将数码喷印机，理解成大号的365bet在线体育投注网_365bet在线体育_365被限制如何解决 ，但实际上，它俩还是有所区别。365bet在线体育投注网_365bet在线体育_365被限制如何解决 一分钟最多出几张，而喷印机能出成百上千张产品。

不仅如此，与365bet在线体育投注网_365bet在线体育_365被限制如何解决 不同的是，数码喷印机除了印在塑料、复合纸上，还进入了纺织品消费等诸多领域。这种环境，催生了不少数码喷印设备制造商，杭州宏华数科就是其中一家。

这个上市仅一年多的科创板企业，在今年上半年迎来了收获期。8月24日，宏华数科发布的2022年中报显示，其主营收入4.62亿元，同比上升1.42%；归母净利润1.23亿元，同比上升14.28%；扣非净利润1.18亿元，同比上升11.96%。

01、隐形冠军向上

在A股市场，股票在上市前，会有个新股申购的环节。每只新股发行的数量有限，会通过摇号的方式，来确定哪些股民中签。很多人将新股中签比作中彩票。

2021年7月1日，资深股民冯涛就中了宏华这张彩票，新股500股，价格为30.28元。七天后，冯涛打开账户一看，新股的股价，从上市第一天30元每股，涨到了170元每股，如果卖了扣掉手续费，他可以盈利7万元。

宏华上市后一年来，尽管股市持续震荡，宏华股价亦有波动，但其一直维持在130元-300元之间。

2017-2021 年，宏华营收复合年均增长率为35.11%，归母净利润复合年均增长率为43.19%，业绩快速增长，同时盈利水平稳中有升。

研发实力是考察公司科技创新意愿，以及能力的重要指标。招股书显示，截至当年报告期末，宏华有98名研发人员，占员工总数的27.84%。并且，宏华近三年累计研发投入，占近三年累计营收的 6.51%，研发投入占比较稳定，且处于同行业可比公司中游。

净资产收益率作为企业的核心财务指标，是衡量公司经营业绩的重要依据。2021年前三季度，宏华的净资产收益率为17.41%（15%以上为高，高出越多，说明公司的盈利能力越强）。

宏华的股权结构也颇为稳定。董事长兼实际控制人金小团，通过宁波维鑫、驰波公司、宝鑫数码间接持有公司34.46%的股权。宏华第一大股东——财务投资人新湖智脑，持股比例为18.68%。第一大股东背后，站着的是实力雄厚的非典型房企新湖中宝。

种下梧桐树，引得凤凰来。

金小团，生于1956年，高级工程师，硕士毕业于浙江丝绸学院（现浙江理工大学）。他不仅是我国数码印花学术领域的带头人，还长期探索数码纺织CAD/CAM系统及装备的技术难点。

出于对宏华未来发展的信心，以及对公司长期投资价值的认可，金小团拟自2022年5月5日起3个月内，通过政策允许的方式增持宏华股票，金额合计不低于2000万元，不超过4000万元。

截至今年7月18日，金小团以集中竞价方式，累计增持宏华股份约11万股，合计增持金额为1784.06万元，合计控制公司2631.4万股股份，占公司总股本的34.62%。除此之外，8月24日，民生证券还给予宏华推荐评级。

评级理由主要有两个，一是竞争优势突出，设备+耗材，进入快速扩产阶段；二是剔除股权激励费后，业绩增速达26.79%，新产品持续推出，下游不断开拓，IPO扩产产能即将落地。

实际上，以纺织信息化软件起步、专注自主研发已经30年的宏华，是一家以数码喷印技术为核心，聚焦纺织数码喷印的工业应用，集售前咨询、售中调试、售后服务，以及软件支持于一体的纺织数码喷印综合解决方案提供商。

它不仅被外界称之为数码喷印领域的隐形冠军，还是工信部认定的制造业单项冠军企业，目前市场占有率位列全球第三、国内第一。宏华主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等。

要说宏华这个隐形冠军是如何炼成的？还得归功于其印出来的精彩。

02、印出来的精彩

有人说，在铅与火时代，印刷的市场主要是出版物；在光与电时代，包装得到了大发展；在数与网时代，印刷走向更广领域，市场越来越大。

数与网的时代中，在全球一致的碳中和、碳达峰目标要求下，数码喷印的环保能效，以及提升产值能力十分可观。与此同时，2020年，疫情倒逼下，传统印花、印染厂商，加速向智能化定制化方向转型。

中国虽然还处于数码喷印行业发展初期阶段，比如数码喷印替代率在欧洲已超70%，中国还不到5%，但处于爆发式增长的前夜中，已经有一些先进企业，以较强的技术开发能力，参与国际市场竞争并占据一定优势。宏华就是其中之一。2021年，宏华国外收入占比为37.09%。

对于数码喷印的看好，这家科创板新星，其实由来已久。早在2000年，以印染分色制版起家的宏华，就成功研制出了国内第一台数码喷射印花机。它是国内首家将数码喷印技术，应用于工业化生产的企业，担当了拓荒者角色。

数码喷印不仅有无须制版、染料利用率高等特点，它还直接将数字文件，通过技术手段形成印刷品。最终影像的形成过程是数字式的，没有其它的载体或中介模式的过程参与。因而，作为终端用户来说，要确保印刷产品的质量，就必须选用合格的数码印刷设备。

设备品质的重要性不言而喻。宏华是以软件起家的，因此，它在数字领域有相当的积累。在一名专业人士看来，以宏华数码喷印设备为例，其各个系统间的兼容性、稳定性，以及控制的精准性，使得其地位类似于电脑绣花机中的大豪科技。

设备使用的稳定性，除与设备本身品质相关外，也与所使用耗材和配件的匹配性、设备服务的及时性密切相关。数码喷印墨水，是数码喷印环节的关键耗材，是设备厂商实现持续销售，保障经营业绩的重要支撑。

为降低用户使用成本，宏华已研发出经国际认证的ACOLOR数码印花墨水。该墨水不仅具有品种齐全、品质稳定等优势，还有效降低成本：投入可控制在满底花型2元/平方米，一般花型1元/平方米的价格范围内。

（图源：宏华数科官网）

除了成本低外，宏华的产品优势，还体现在打印速度快之上。以宏华产品型号为VEGA3000DT的数码印花机为例，其最高速度可达1030平方米/小时。而适用于大型印花厂使用的Owepass系列数码印花机，速度可达60-80米/分钟。

宏华不仅持续转型升级数码喷印工艺，还在设备+耗材的基础上，开拓下游应用这一成长路径。服务快，是宏华的杀手锏。二十年来，宏华与2000多家客户，建立了稳定的合作关系，为客户需求提供专业、高效、快速服务。

在数码喷印设备，以及数码喷印耗材，两个市场高度关联的大背景下，宏华通过设备+耗材的销售模式，提升了经营规模。这一商业模式，与康丽数码接近。康丽数码是一家在纳斯达克上市的以色列企业，采用的也正是设备+墨水+服务的发展模式。

尽管从2021年看，宏华的客户集中度、营业收入比不上康丽数码，但其人均创收与康丽数码接近，达到229.47万元/人，净利润水平显着高于康丽数码。2017-2021年，宏华数科收入增长3.3倍，营业利润增长4.2倍，增速远超过康丽数码，为其2.7倍。

不过，月有阴晴圆缺。在日新月异的数与网的时代，深耕数码喷印技术30年的宏华数科，该如何打破成长的天花板？

03、化解成长烦恼

创新是杭州的气质，也是流淌在宏华身体里的基因。

国家高技术研究发展计划项目 5 项、国家科技支撑计划项目 4 项、国家高技术产业发展项目1 项……这些成果既证明了宏华科技创新感十足，也表明了只有付诸百分百的努力与行动，才能获得如此多的成就。

创新无疑是宏华打破成长天花板的秘诀。有人说，大工业时代，一流企业做标准，互联网时代，一流企业则做平台。宏华对此深以为然。依托供应链行业经验，以及产业号召力，打造装备+平台的纺织柔性供应链，是宏华谋划已久的战略布局。

数码喷墨印花契合了个性化、时尚化和快速变化的消费趋势，符合高品质、个性化、柔性化的印花纺织品发展趋势。但在新的消费趋势下，这个行业也有不少痛点，比如传统供应链不适应产业新业态，比如面对消费者个性化需求的高涨，传统供应链难以实现及时地反应等等。

（图源：宏华数科官网）

宏华积极建设的装备+平台的纺织柔性供应链，能够解决供应链各环节的痛点。形象一点的说法是：如果把宏华比作一座桥梁，桥的一端连接智能化生产工厂，另一端则通过微商、电商平台、内容提供商、网红对接消费者、设计师，桥梁能否发挥作用，关键在于批量化的成本和个性化的产品。

对此，金小团曾有一个相对严谨的阐释：以智能设计和数码印花为支点，通过合作共赢，打造数码印花面料快反柔性供应链。

他表示，希望用5-10年的时间，来完成供应链平台的构建，形成快时尚的商业模式。

为完成战略布局，宏华正通过合资、合作、兼并收购等多种途径方式，实现数码喷印技术向多产业供应链扩展。作为纺织柔性供应链平台的重要一环，由宏华及公司股东新湖中宝等合资建立、位于浙江省长兴县的柔性智能制造产业工厂，已完成可行性分析，进入实质运作阶段。这家工厂落地后，宏华计划再打造一个新的样板工厂。

除此之外，今年3月，宏华公告称拟收购墨水生产商晶丽数码，丰富产业链上下游布局。标的公司晶丽数码主要从事墨水、墨汁的开发与生产，细分市场为纺织印花市场。这家公司存在较多账面未记录的无形资产，包括7项专利技术、17项商标权、11项计算机软件着作权和1项作品着作权，预计未来能给宏华带来较大收益。

宏华的脚步，不止于此。众所周知的是，数码喷印技术的核心，在于图案数据处理、精准喷射的运动控制和喷头与墨水的适配性，在图案印刷领域具有一定通用性。然而，其在瓦楞纸板市占率不到1%，在标签和书刊印刷领域，国内渗透率不足5%。

随着数码喷印技术的进步，数码喷印技术的应用领域，将不再局限于印花布生产，有望进一步推广至单色印染、书刊打印、包装印刷和建筑材料等泛工业领域。宏华数科也正推动数码喷印技术，由纺织印花向纺织染色、书刊喷印、建材饰面等多领域扩展。

知名企业发展战略专家邓地曾说，隐形冠军的企业，不管有着怎样的千差万别，它们都专注在细分领域，并在这个赛道上耕耘。

它们期待成为一个有强大市场地位的、受尊重的企业。所以，隐形与否其实不是最关键的，最关键的是他们有一颗成为冠军的心。

（文中冯涛为化名）

（除单独标注来源外，以上图片来自视觉中国）

（作者丨易浠，编辑丨韩忠强）